资本市场的健康发展离不开全面监管。多年来，中国证监会的集中统一监管，交易所、行业协会的市场自律监管，震慑着各类证券期货违法行为。但是，对于一些“隐秘的角落”，则需要凝聚社会的监督力量。
近日，中国证监会与财政部联合发布《证券期货违法行为“吹哨人”奖励工作规定》（以下简称《规定》）。《规定》以“经济激励加码+制度保护强化”为核心，从奖励标准、程序流程、权益保障等维度对资本市场“吹哨人”制度进行系统性升级。这标志着我国资本市场监管向“主动预防”迈出了关键一步，也意味着“吹哨人”这一市场内部监督力量，被赋予了制度激励与法律保障，彰显了监管层依法从严打击证券期货违法行为、保护投资者合法权益的坚定决心。
“吹哨人”是指了解证券期货违法行为情况、掌握线索及证据，愿意为保护投资者合法权益担当责任，主动向中国证监会提供证券期货违法行为线索的单位或者个人。
《规定》显著变化之一，是将制度名称从《证券期货违法违规行为举报工作暂行规定》修改为《证券期货违法行为“吹哨人”奖励工作规定》，并新增“吹哨人”概念定义。这一调整并非简单的名称变更，而是蕴含着深刻的理念转变，突出“吹哨人”的正义担当精神，强调其揭露违法行为的专业性，同时强化激励导向。此外，“吹哨人”制度是海外成熟市场普遍采用的监督机制，此次更名标志着我国相关制度与国际接轨迈出了重要一步。
《规定》对奖励条件进行了优化，既扩大了奖励案件的覆盖范围，又明确了不予奖励的情形。在奖励比例上，通过阶梯式、差异化的奖励机制，既覆盖一般违法线索举报场景，又重点激励内部人员主动揭露深层违法黑幕，有效提升线索举报的积极性与精准度。
作为资本市场监管环节，举报制度是强化市场监督、防范违法风险的重要抓手。最了解公司违法行为的往往是公司内部人员，对查实的内部人员举报给予更高奖励，既能提升内部知情者的举报积极性，也能提高监管的效率与精准性。《规定》“真金白银”的激励，能充分调动市场参与者的主动性，借助其身处一线的优势，及时发现隐藏在背后的违法违规行为，为监管部门查处隐蔽性强的违法行为提供关键支撑。
“吹哨人”面临的最大顾虑是打击报复风险。《规定》针对性地完善了保护机制，从身份保密、行为禁止、责任追究三个层面构建了全方位的保护体系。“保密+防报复+追责”三位一体的保护体系，精准破解了“吹哨人”不敢说的核心痛点，解除了“吹哨人”后顾之忧，为制度落地实施奠定了坚实基础。
一个健康的“吹哨人”制度，不仅要激励和保护好“吹哨人”，也要力求确保举报信息的真实性，避免诬告和滥用。不可否认，由于内外部利益冲突，举报内容不规范及恶意举报等现象在资本市场时有发生，直接影响违法案件处置的及时性和高效性。《规定》明确，禁止“吹哨人”以捏造或歪曲事实等方式诬告陷害、敲诈勒索，违者将依法追究责任。在今后的实践中，需要防止部分群体利用“吹哨人”身份以举报之名行敲诈或诬告之实。
《规定》的实施将倒逼发行人、上市公司、证券期货经营机构、中介机构等市场主体进一步完善内部治理结构，强化内部控制与合规管理。对于上市公司而言，合规成本上升，倒逼上市公司完善内部控制与合规体系，加强内部审计与风险管理，优化治理结构，形成自我纠错的良性循环。对于中介机构而言，将进一步压实中介责任，会计师事务所、律师事务所等中介机构需强化风险识别能力，避免成为违法行为的“帮凶”。
一个成熟的资本市场，既需要高效的监管体系，也需要活跃的“吹哨人”群体。从程序的规范，到身份信息的保护，再到对内对外的双重问责，“吹哨人”新规构建了一个全链条的保障体系。《规定》通过激励“吹哨人”提供高质量线索，将极大地拓展监管部门的线索获取渠道，尤其是对于内幕交易、操纵市场、财务造假等隐蔽性强的违法行为。相信《规定》能够真正激发市场主体的正义感与责任感，为我国资本市场的健康发展注入新的活力。
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